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元宵节特辑：2026 年 3 月 3 日，全球金融盘面犹如坐上过山车 。外围市场震荡剧烈，韩国股市触发熔断 ；而国内 A 股却展现出强劲韧性，中国石化甚至创下 18 年新高 。本期节目我们将顺着宏观主线，拼凑起当前市场的核心拼图：* 能源危机： 伊朗受袭导致霍尔木兹海峡停摆 ，每天 1800 万桶的石油缺口如何填补 ？* 通胀反噬： 若油价冲高并维持高位，将直接推高全球通胀 ，美联储的降息钢丝绳还能走多久 ？* 国内定海神针： 央行调降外汇风险准备金率至零 ，稳住汇率预期。* ETF 爆发： 中国境内 ETF 规模突破 6 万亿大关 ，80 后正成为配置主力 。Timeline：[00:03] 欢迎收听《刺猬咖啡》，祝大家 2026 年元宵节快乐。[00:26] 外围惊雷：韩国股市暴跌触发熔断，全球避险情绪拉满。[00:32] 内热韧性：A 股走出独立行情，“三桶油”及中石化的历史高位解读。[01:18] 第一块拼图：中东局势突变，伊朗军事打击对全球能源链的冲击。[02:38] 油价极限测算：德意志银行模型预测国际油价或冲向 150 美元。[03:22] 关键缺口：详解霍尔木兹海峡每天 1800 万桶石油的不可替代性。[03:51] 成本飙升：战争险保费暴涨 50%，直接计入大宗商品价格。[04:42] 通胀预警：油价飙升可能拉高全球通胀 0.6%-0.7%，逼迫美联储重回加息。[05:32] 第二块拼图：国内资金面变化，央行调降外汇风险准备金率的深意。[06:01] ETF 里程碑：境内 ETF 规模突破 6 万亿，超越日本成为亚洲第一。[06:47] 投资者画像：80 后新生代占沪市 ETF 持有量近 30%，理财配置翻五倍。