Les entreprises ont réussi à maintenir leurs marges bénéficiaires élevées, grâce à leur pouvoir de fixation des prix. Mais les craintes d'une légère récession se profilent à l'horizon. Malgré un premier trimestre solide, les perspectives économiques s'assombrissent. Faut-il s'attendre à des conditions plus difficiles ? Une interprétation plus défensive du portefeuille d'actions se dessine.