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2025至2026年贵金属牛市中，黄金和白银走出了截然不同的行情：黄金稳步走高、翻倍上涨，走势稳健；而白银后程爆发、涨幅超330%，波动远超黄金，被称作“冒险家的贵金属”。很多人默认金银走势同步，但这轮行情彻底打破了这个认知。为何同为贵金属，白银涨幅碾压黄金、启动节奏却完全不同？核心在于二者定价逻辑完全不同。黄金靠货币和避险属性定价，而白银是工业+货币的双重属性，行情更复杂、弹性更大。本期，我们跟着一财号专家、上海财经大学经济学博士杨晗，一起来拆解金银的核心定价差异，复盘本轮白银暴涨的底层原因，同时预判2026年白银供需格局与后续走势。你将听到以下内容：01:56 白银不止货币属性，还具备工业属性04:27 本轮白银价格上涨原因05:43 2026年白银供需前景分析10:52 金银比参考文字作者：杨晗 | 一财号专家、上海财经大学经济学博士播客编辑：阿贵监制：yoiyo原文指路→白银不是黄金，双重定价逻辑拆解这是一档由第一财经推出的播客节目，专注解读热点商业资讯、财经事件，分析背后逻辑，提供干货，在这里，你可以听点你想听的~周六有约！第一财经《无限进化》（Infinite Evolution）作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~
