EP 25

開場

1. 歡迎來到 五分鐘看懂財務報表

來看欣欣天然氣2020年年報

2. 欣欣天然氣為退輔會旗下轉投資公司

3. 由於政府限制一個區域只有一家

4. 沒有競爭問題

主體1-資產負債表

1. 來到資產負債表

2.  股價淨值比P/B ratio 2.49 >1.5 X

3. 負債比Debt ratio 40.90% <50% O

4. 流動資產/流動負債 255.00% >200% O

5.

主體4-損益表

6. 來到損益表

7. 本益比P/E ratio 22.48 >15 X

8. 股東權益報酬率ROE 11.17% >10% O

9. 過去10年每年都獲利 O - O

10. 過去10年EPS成長 4.57% <30% X

11.

主體5-現金流量表

12. 來到現金流量表

13. 營業現金流/稅後淨利OCF/NI 205.00% >80% O

14. 每股自由現金流 1.31 >0 O

15.

主體6-股東權益變動表

1. 來到股東權益變動表

2. 股價Stock Price 42.20 - -

3. 並未20年連續發放股息 X - X

4. 內部人持股比例Insider Ownership 41.00% >15% O

5. 市值  76  <3000億 X

主體1

1. 如何不要虧損？

2. 巴菲特的老師葛拉漢

3. 曾說股市在短期像是投票機

4. 股價取決於

5. 投資人投票決定這支股票前景好不好

6. 如果大家一面倒說好

7. 股價就會大漲

8. 股市在長期像是磅秤

9. 秤的是盈餘

10. 最終股價會回到基本面

11. 公司實際賺進多少錢

12. 決定了它的股票值多少

13. 所以所有的投資

14. 從基本面分析

15. 就可以避免遭受過大的虧損

16. 因為長期以來，股價將會回歸相應其盈餘的合理價位

17. 而當你在計算出

18. 一家公司的

19. 合理股價時

20. 應該再取一個「安全邊際」

21. 例如合理股價是100元

22. 安全邊際是25%

23. 那麼當股價低於75元時

24. 你才買進

25. 這樣就算你計算誤差

26. 或是市場波動

27. 都更不容易虧損

28. 而他的學生巴菲特

29. 說投資人就像棒球的打者

30. 比棒球好的是，你可以錯過無數好球

31. 而不會被三振

32. 只要耐心等待最好的那一顆球

33. 大棒揮出

34. 你就成功了

35. 價值投資的能力

36. 需要持續性「跨學科」的學習

37. 就像美國開國元勳班傑明‧富蘭克林一樣

38. 他既是政治家，也是科學家

39. 還設立了一個帳戶

40. 向後人傳授「複利」的威力

41. 而巴菲特的副手

42. 查理‧蒙格也是一個好榜樣

43. 他已98歲高齡

44. 但是仍然手不釋卷

45. 時時吸收新知

46. 巴菲特的十年豪賭

47. 巴菲特曾與Ted Seides(對沖基金經理，耶魯、哈佛MBA畢業，可謂菁英中的精英) PK

48. 巴菲特指定 S&P 500 指數ETF（VOO），基金經理挑選 5 支對沖基金（涵蓋200支主動基金）

49. 最終基金經理竟然僅得到年化複合報酬率2.2% 的成績，也就是每年只賺到2.2%的複利。

50. 事後經理問巴菲特為什麼？

51. 巴菲特回答：

52. 我對對沖基金不了解

53. 只覺得費用太高了

54. S&P 500 指數ETF每年費用0.03%

55. 十年下來只是0.3%

56. 對沖基金每年2%管理費，

57. 獲利還要抽成20%激勵獎金

58. 十年下來至少被扣掉21%

59. 光是這點就穩贏了

60. 由此可見對我們而言

61. 買指數型ETF的好處

62.

主體二

1.

2.

6.

金融名詞解釋

結語

1. 我開了一門課

2. 有興趣的聽眾可以上網搜尋「投資神槍手」

3. https://www.accupass.com/event/2201231313311352731601

4. 也可以上活動通ACCUPASS報名